EL VIX Y SUS ETFS: VXX Y VZX
Siguiendo el mercado de los Fondos Cotizados del mercado americano estamos empezando a seguir 2 ETNS cuyo índice de referencia es el VIX del S&P500 y cuyas características analizamos a continuación.
Por José María Manzanares www.productosymercados.com Siguiendo el mercado de los Fondos Cotizados del mercado americano estamos empezando a seguir 2 ETNS (adjuntamos también enlace entre la diferencia entre ETF y ETN) cuyo índice de referencia es el VIX del S&P500 y cuyas características analizamos a continuación. El principal problema que tiene un ETF a hora de replicar un índice se encuentra en la dificultad de poder replicar un mercado de contado, en este caso el VIX no se puede comprar directamente (existen productos como los CFD,s que si lo permiten), este mismo problema lo estamos encontrando en los mercados de commodities donde el mercado lo que sigue son los futuros y no el contado y la hora de gestionar un ETF se compra contado (petróleo) y no futuros con lo que no replica lo que realmente sigue el mercado que son los futuros del Brent y del West Texas. Con el VIX nos encontramos con el mismo problema por lo que estos ETFS no replican exactamente el Indice de Volatilidad (VIX) sino futuros y posteriores vencimientos del mismo y en este caso el emisor del ETN ha establecido 2 tipos de fondos cotizados: a corto plazo (VXX) y a medio plazo (VXZ). VXX: es un ETN cuyo índice de referencia son los próximos vencimientos de los futuros del VIX (actualmente la cartera está formada por futuros de septiembre y octubre), es el más seguido por el mercado (su media de contratación diaria es de 350.000 títulos) ya que su correlación con el VIX es del 70% VXZ: es un ETN cuyo índice de referencia son los 5 próximos vencimientos de los futuros del VIX, su cartera está invertida en futuros con vencimiento diciembre, enero febrero y marzo, actualmente su volumen es inferior y su correlación con el VIX también (del 65%). Para aquellos inversores que esperen bruscos movimientos del mercado a corto plazo (normalmente caídas adicionales del mismo) puede ser una buena herramienta tanto de cobertura para el que tenga posiciones alcistas como de especulación para el que tomo una apuesta direccional.
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