Lyxor ETF Dow Jones
Oportunidades para la renta variable de Estados Unidos con la nueva Administración de Barack Obama, especialmente para las grandes empresas.
Barack Obama ha jurado como presidente de EEUU. Su Administración desarrollará un plan de recuperación destinado a que el PIB crezca 3,7 por ciento a finales del cuarto trimestre de 2010. Ello incluye 825.000 millones de dólares en infraestructuras y rebajas fiscales, con compromiso de doblar la producción de energías renovables en tres años, incluyendo eficiencia energética en edificios del gobierno y dos millones de hogares. De hecho estimó una inversión de 150.000 millones de dólares en 10 años en energías renovables, biocombustibles y automóviles limpios. Mientras tanto en EEUU la confianza del consumidor ha llegado a caer a mínimo histórico desde el inicio de esta serie en 1967 y el índice ISM manufacturero a caer con la mayor rapidez en 26 años. Con los tipos de interés en 0,25 por ciento la política monetaria ha pasado a ser cuantitativa. Daniel P. Becker, gestor de Pictet Funds considera que a medida que nos introducimos en 2009 la reducción del margen de beneficio probablemente sea intensa. De hecho las estimaciones de PIB del último trimestre de 2008 y primero de este año sugieren que la economía de EEUU está más debilitada que en décadas. Aunque la agresiva política de la Reserva Federal haya ayudado a las acciones el valor de la propiedad inmobiliaria ha seguido cayendo, hundiendo la confianza del consumidor y empresas, con perspectiva de deterioro de empleo. De manera los mercados pueden seguir volátiles mientras los inversores tratan de calibrar la profundidad de la caída. Sin embargo los fundamentales subyacentes están mejorando lentamente y puede haber efectos beneficiosos y oportunidades en el estímulo fiscal adicional que probablemente ponga en marcha la nueva Administración de EEUU. En este entorno algunos títulos que han destacado recientemente incluyen consumo discrecional, como McDonalds y Yum Brands; así como salud, que conviene sobreponderar. Es el caso de la biotecnológica Gilead Sciences, con resultados especialmente fuertes y rentabilidad de dos dígitos. Sin embargo consumo básico e industriales se han estado comportando peor. Ha convenido aumentar el peso finanzas y reducir energía, industriales y tecnologías de la información. En cualquier caso existen argumentos sólidos a favor de las acciones de gran capitalización y crecimiento en EEUU, que ofrecen exposición por encima de la media a las economías internacionales de mayor crecimiento y mercados emergentes. Es el caso de Colgate Qualcomm, Hewlett-Packard y Coca-Cola, con más del 50 por ciento de sus ventas originadas en el exterior. Además cuentan con un ratio de flujos de caja respecto a cotizaciones en niveles récord desde 1953, lo que suele ser especialmente favorable en una recuperación. También hay que tener en cuenta que estas acciones no han provocado el ciclo del negocio, como en el 2000. Más aún, el ciclo actual se caracteriza por el bajo nivel de gasto en capital, lo que limita el riesgo de que los enormes flujos de caja se evaporen. Además están históricamente baratas. Una fórmula cómoda y barata de tener exposición a las grandes compañías americanas es a traves de un ETF que replique el índice DOW JONES, por ejemplo el fondo Lyxor ETF Dow Jones. El índice Dow Jones Industrial Average™ agrupa a las 30 compañías estadounidenses más importantes. El fondo tiene una comisión de gestión del 0.5% y la inversión mínima exigida es una participación. Principales compañías que configuran el índice (Empresa-sector-%): Intl Business Machines (Tecnología) 6,12% Boeing (Bienes y Servicios) 5,78% Altria (Cuidados Personales) 5,65% 3M (Bienes y Servicios) 4,97% Exxon Mobil (Petróleo y Gas) 4,91% Amer. International Group (Seguros) 4,36% Caterpillar (Bienes y Servicios) 4,35% United Technologies (Bienes y Servicios) 4,21% Procter & Gamble (Cuidados Personales) 4,09% Johnson & Johnson (Sanidad) 3,91% American Express (Servicios Financieros) 3,65% Citigroup (Bancos) 3,33% Du Pont (E.I.) De Nemours (Química) 3,20% JPMorgan Chase (Bancos) 3,13% Coca-Cola (Alimentación) 3,12% Wal-Mart (Bienes de Consumo) 3,06% Honeywell International (Bienes y Servicios) 2,99% McDonald’s (Alimentación) 2,92% Merck & Co (Sanidad) 2,84% Hewlett-Packard (Tecnología) 2,60% Fuente: Barangé Asesores
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