Riesgos en la réplica de los ETFs
Por: ETFROOM
Queríamos hacer una reflexión sobre los riesgos que existen en la forma que tienen los ETFs para replicar un índice. Nos estamos encontrando una preocupación creciente desde el regulador y profesionales del sector hasta la prensa sobre los riesgos que incurren los ETFs sintéticos, ver por ejemplo este link sobre una encuesta de Reuters una preocupación a nuestro entender que roza lo irracional.
Vamos a tratar de clarificar que riesgos existen en la réplica física y que riesgos existen en la réplica sintética, para ello primero os vamos a remitir a nuestro post sobre los distintos tipos de réplicar un subyacente.
Entendemos la preocupación desde un punto de vista de exigencia de transparencia sobre los riesgos de un instrumento financiero, y en ello están los emisores de ETFs con réplica mediante swap, por ejemplo Source ha creado la web MySource, en donde nos informan de la posición en riesgo y de la entidad contraparte que da el swap.
Luego hay que diferenciar entre los ETFs con formato UCITSIII, por ejemplo los de Lyxor o los de Amundi, que como bien sabemos sólo el 10% como máximo puede estar en instrumentos derivados, que es lo que es en definitiva un swap.
Y parece fuera de todo riesgo los ETFs con réplica física… los Ishares, los HSBC y todos los UIT (Union Investment Trust) que cotizan en Nueva York, de los que hablamos en el post comentando anteriormente.
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