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30 septiembre, 2013 | 10h:41min

Cartera ETF: pendientes de Italia para tomar beneficios en Renta Variable

El comportamiento de los mercados europeos se sigue desmarcando frente a Estados Unidos, donde las bolsas se han visto penalizadas por el fin de la prórroga presupuestaria que hace necesario negociar sobre la ampliación del techo de deuda.

A pesar de ello el mercado estima que se alcanzará un acuerdo, lo que ha llevado a los índices americanos a corregir tan sólo un 2% desde sus máximos. Mientras, en el viejo continente, la semana se ha saldado sin grandes cambios, tras el resultado de las elecciones alemanas que ha puesto de manifiesto la falta de apoyo hacia los partidos menos pro-euro, lo que en sí mismo supone una apuesta clara por el proyecto del Euro, aunque bajo las líneas marcadas por Alemania.

Estadísticas de los mercados. 23/27 septiembre

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24 septiembre, 2013 | 10h:07min

La evidencia de el oro brillará de nuevo

Un semestre después de protagonizar la mayor caída de su precio en tres décadas, el oro podría convertirse en la inversión estrella del próximo año. Los expertos anticipan una tendencia alcista del metal dorado de cara al ejercicio que viene, a pesar de que la onza del dorado sigue cotizando más de un 20% por debajo de los 1.750 dólares de octubre pasado. Los grandes fondos de inversión de oro han registrado entradas netas de dinero por primera vez desde febrero, algo que, además de la revalorización, podría previsualizar también inflación a la vuelta de la esquina.

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17 septiembre, 2013 | 11h:49min

Rebalanceo hacia desarrollados

David Cano Martínez, Director General de Afi, Inversiones Financieras EAFI

Las semanas centrales del año se han saldado con un signo mixto en los indicadores económicos. En el lado positivo, el Área euro ha sorprendido con unos datos mejor de lo esperado y ha confirmado que el fin de la recesión observado en el 2T13 (tras un crecimiento del 0,3%T, gracias a la demanda interna y, en concreto, al consumo público) tendrá continuidad en los próximos meses, tal y como apuntan los PMI, que se sitúan por encima de los 50 puntos (en niveles máximos de los dos últimos años). Vuelve a ser notoria la divergencia entre Alemania, que acelera su ritmo de avance, y Francia, en donde el sector servicios lastra las cifras del mes de agosto. El BCE mantiene prácticamente sin cambios sus previsiones de crecimiento (-0,4% en 2013 y +1% en 2014 vs -0,4% y +1,2% de Afi).

Crecimiento del PIB en la UME Evolución de los PMI en la UME

Evolución del IBEX, del BPA (beneficio por acción) y previsiones del consenso para el BPA. Fuente: Afi, Factset

Es previsible que a partir de ahora asistamos a una revisión al alza de las previsiones de avance del PIB 2014 y, con ellas, de crecimiento del BPA del Eurostoxx 50, poniendo así fin a lo observado en los últimos 5 años. Este es el principal argumento para sobreponderar la renta variable UME frente a la de otras regiones desarrolladas. Y es que la mejora en los indicadores debería trasladarse a los beneficios empresariales y a las cotizaciones bursátiles, como empiezan a recoger las previsiones de los analistas.

Evolución de los tipos de interés de la deuda española. Fuente: Afi, Bloomberg Evolución de la prima por riesgo a 10 años de España e Italia. Fuente: Afi, Bloomberg

Dentro del Área euro, preferimos la renta variable española. La diferencia existente entre las primas de riesgo de los mercados de acciones de España y Alemania (que calculamos como la inversa del PER ajustado por el ciclo de beneficios o CAPE) y la de la deuda es uno de los argumentos para decantarse por el IBEX.El diferencial en los bonos se ha estrechado en los últimos meses y cotiza ahora por debajo de los 250pb (en el tramo a 10 años). El diferencial entre los mercados de acciones se sitúa, sin embargo, por encima de los 400pb. La reducción de la prima que paga el IBEX frente al DAX debería dar recorrido a la revalorización del IBEX durante los próximos meses.

Evolución índices Afi de RV. Base 100: 1 de enero de 2011. Fuente: Afi, Bloomberg

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03 septiembre, 2013 | 15h:23min

La bolsa española incrementa en un 9.7% el efectivo acumulado en ETFs aunque recorta su volumen

La bolsa española ha dado sus cifras de volumen de negociación durante el mes de agosto. En general,  la bolsa española negoció un total de 36271 millones de euros en el séptimo mes del año, un 8% más que en el mismo período del año anterior.  El número de negociaciones en agosto crecen un 54% sobre el pasado año Hasta agosto, la negociación en ETFs crece un 9,7% sobre 2012

El efectivo acumulado hasta agosto en el segmento de Fondos Cotizados (ETF) ha sido de 2.143 millones de euros, un 9,7% superior al contabilizado en igual período del ejercicio anterior. En agosto, el volumen negociado se ha situado en 361,6 millones de euros, un 47,6% inferior a agosto de 2012 y un 37% más que en julio 2013.

La cifra acumulada de negociaciones en ETFs hasta agosto se sitúa en las 41.240, que supera en un 2% las registradas en los ocho primeros meses del pasado año. El número de negociaciones en agosto alcanza las 5.071, un 19% inferior a las de agosto de 2012 y un 0,6% por encima del pasado mes de julio.

Renta Fija

El volumen de negociación en el Mercado Deuda Corporativa de BME en el mismo mes se ha situado en 76.673 millones de euros, con una disminución del 60,2% respecto al mes de agosto del pasado año. Las admisiones a negociación suponen 10.008 millones de euros, un 45,5% por debajo del volumen de agosto de 2012.

La negociación en el SEND durante el mes de agosto alcanza los 102 millones de euros, que representa un volumen un 49,3% más elevado que el registrado en el mismo mes de 2012. El número de operaciones en esta plataforma ha sido de 5.905, cifra que duplica la registrada en agosto del pasado año.

La negociación de Deuda Pública en SENAF, la plataforma electrónica de Deuda Pública para mayoristas de BME, ha sido de 3.718 millones de euros, lo que supone triplicar sobradamente el volumen del mismo mes del pasado año.

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30 julio, 2013 | 9h:06min

El ETF que levanta pasiones: S&P 500

La industria de ETFs en Estados Unidos sigue creciendo exponencialmente año tras años. El total de activos gestionados se acerca ya a los 1.5 billones de dólares, con un total de fondos cotizados que roza los 1.500. Ahora bien, ¿hay productos en los que se concentra buena parte de la inversión? El avance de la bolsa americana hace pensar que 'sí'. 

GRÁFICO S&P 500, YTD (FUENTE: YAHOO FINANCE)

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26 julio, 2013 | 10h:00min

A un año de Draghi... un ETF que invierte en bonos españoles

Este viernes se cumple un año de la frase que 'salvó' a los mercados cuando las tensiones se apoderaban de la renta variable y la renta fija de los países europeos no cesaba en la escalada de sus costes. 'I´ll do wathever it takes', pronunciada por el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, supuso todo un bálsamo para los mercados por aquel entonces. 

BONO ESPAÑA A DIEZ AÑOS (FUENTE: BLOOMBERG)

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24 julio, 2013 | 15h:43min

¿Y si volviera el índice brasileño Bovespa a los 66.000 puntos?

Esta semana un informe elaborado por la Agencia Bloomberg señalaba directamente a la bolsa brasileña como una de las tres regiones llamadas en encabezar el rally del segundo semestre del año. De ser así, el Índice Bovespa invertiría la racha de este año en el que acumula pérdidas del 24%. El ETF de Lyxor ligado a este selectivo pierde cerca del 28%. ¿Sus principales valores darán el campanazo? 

GRÁFICO ÍNDICE BOVESPA (FUENTE: YAHOO FINANCE)

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18 julio, 2013 | 16h:09min

Se pasó la moda de invertir en emergentes

Las modas, por definición son pasajeras, y eso es lo que ha sucedido con los países emergentes. Fueron la estrella entre las recomendaciones de los expertos en el año 2012, pero ahora la inversión en estas regiones ha caído a su mínimo de los últimos doce años.

La inestabilidad en ciertos países emergentes, el menor crecimiento de China y la inflación en Brasil son los tres motivos principales que llevan a los inversores a abandonar estas zonas con el sano objetivo de obtener rentabilidad en Europa y Estados Unidos.

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